针对国税务局10月20日公布的减税意见稿，我们投资公司召开专业的研究会，为什么这么重视?
以美国为例，80年代美国两次减个税，就引发历时十年的经济起飞，5年标普指数上涨超过200%。
简单点说，如果国家实施减个税，将很大程度影响整个行业以及我们的实际生活。
而中国这次的大幅度减个税，藏富于民，释放了巨大的消费能力，尤其是中产阶级，提升消费的购买能力，与2018年美国的降企业所得税的效果不一样。
所以今天想跟大家分享我们研究会讨论的三个问题：
1、减税对我们个人的实际影响有多大?
2、减税对哪些群体有影响，减税总量大概有多少?
3、哪些行业有机会可以提前布局?
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第一个问题，对我们自己的实际影响有多大?
我们先看一个案例，就明白对我们每个月的收入影响有多大——
在国税局发布的《个人所得税专项附加扣除暂行办法(征求意见稿)》里，今后计算个税应纳税所得额，在5000元基本减除费用扣除和“三险一金”等专项扣除外，还可享受子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或住房租金，以及赡养老人等专项附加扣除。
咋算呢?以宝强哥为例算了一笔账，假设宝强哥本人为独生子女，儿子正在上小学，父母已满60岁，在北京没有购买住房、租房居住，自己正在攻读在职研究生学历，可以享受子女教育、继续教育、住房租金、赡养老人四项专项附加扣除。
假设宝强哥月工资为2万元，在不考虑“三险一金”情况下，个税改革前按每月3500元基本减除费用标准计算，每月应缴纳个税3120元;
但在今年10月1日以后取得工资，就得按每月5000元基本减除费用标准和调整后的税率表计算，应缴纳个税1590元，税负水平降低近50%。
在此基础上，2019年1月1日后取得工资，享受专项附加扣除后，其中子女教育专项附加扣除1000元，继续教育专项附加扣除400元，住房租金专项附加扣除1200元，赡养老人专项附加扣除2000元，共计扣除4600元。则每月应缴纳的税款降为830元，比享受专项附加扣除前少缴纳税款760元，税负水平降低47.80%;
这样一来，比按照2018年10月1日以前每月3500元基本减除费用标准计算的税款少缴纳2290元，税负水平降低73.40%。
简单点说，这次个税调整，等于加了工资。各位，下面是各个收入层次扣减额度表，大家可以按照自己的收入对照着看。
▲资料来源：财政部网站
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接下来看第二个问题，减税对哪些群体有影响，减税总量大概有多少?
我们基于中国平安保险公司2017 年年报的客群数据(偏向于中产群体样本)估算此次税改大约能够减税 3114 亿元左右。预计个税改革落地将拉动社会零售总额增速约 0.4%。
测算的群体包括：高净值群体、富裕群体、中产群体以及大众。相关测算数据，大家可以看下图：
▲不同阶层群体预估的税改减税规模
加上今年5月1号起增值税率下调了1个百分点，同时将小规模纳税人的年收入标准由100万大幅上调到500万，已经减了大概有4000亿的增值税。
前不久出口退税率上升1-3个点，估计减税近2000亿，所以增值税今年合计已经减了6000亿。
2018年国家扶持企业的减税规模一点不亚于美国，因为美国特朗普减税比例是过去30年中最小的。
▲减税规模
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最后第三个问题，未来3~5年哪些行业有什么机会?
我们可以拿美国两次减税复盘做借鉴。首先，即便不考虑抵扣，力度也远超美国里根时期的减税要大。
这轮个税调整带来的有效税率降幅达到 0.8pct~6.1pcts(年收入在 25 万到 32 万的群体，有效税率平均下降 6%，实际的税后收入水平将提升9%以上。
而美国在 1981-1983 年的减税， 3年间实际有效税率累计也就下行了2.3 %，跟中国的9%有巨大的差距。尽管高收入群体预计会承担比例更高的税负义务，但大部分中产将明显受益于本轮个税改革。
▲中国个人所得税规模增速及改革节点
其次，减税法案在提出/通过时，对实际消费的影响并不显著，但在正式执行后会产生非常显著的脉冲式影响。
减税对消费的刺激并没有很强的预期效应，只有当消费者实际收入出现明显变化时才会转换成实际消费行为。
所以，企业家就要有先知先觉，甚至后知后觉。那么减个税什么时候产生影响最大?
1975 年 3 月份美国就颁布减税法案，但是 3 月当月的个人消费支出环比只增长了 0.1%;直到 5 月份正式实施后，个人消费支出环比突然大幅增长了 2.4%，远超全年任何一个月。
很明显，个税减免的落地会改变消费者的支出。也就是说中国这次减税在2019年1月份实施，春节除夕在2月4日，刚好处于节日高峰，但是工资减税效应还没有体现，在2月10日左右发工资的时候体现，很可能加大2月份消费甚至延伸到3月。
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再看看减个税对行业的影响，同样以美国两次减个税对哪些行业收益最高为参考。
大家看这两个图，消费刺激最明显的前五位是
1、汽车
2、金融保险
3、娱乐商品
4、家居家电
5、服装
再看下面这张图，对哪些行业利润刺激最大?图中高于坐标数字0的，就是超越其他行业超额收益的比例。
▲1981-1983年美国减税前后主要消费行业相对标普500累积超额收益
受益最大的前五个行业是——
1、服饰
2、博彩
3、啤酒
4、零售
5、酒店
基于中国的国情，不存在博彩业，中国的福利彩票和美国博彩业不一样。我个人觉得还有教育行业，因为个税改革设立了教育的专项附加扣除，包括子女教育、继续教育。
还有特别注意的是个税收益群体是中产阶级，他们的消费倾向、对消费品牌的需求和低产阶级还是有区别的，就像圣经说的：太阳底下没有新鲜事，人类的行为会不断重复。
但是对于企业家的商业决策，一定要来源于数据，这也是我投资决策的理念——“投资产生价值、决策源于数据”，经过数据分析，我已经在这些行业做了布局，同时也希望我分享给大家这些案例、数据，对大家企业布局、经营有一点点帮助。谢谢大家。
